面对销量下滑的挑战，哪吒汽车的母公司——合众新能源，终于迈出了关键一步，于6月26日正式向香港交易所提交了上市申请。这一举动，也为市场提供了深入了解其财务健康状况的机会。
卖一辆亏一辆？哪吒现金压力陡增
过去三年，合众新能源在负毛利率的艰难环境中奋力前行，累积亏损达到了惊人的183.14亿元人民币。这一连串的亏损背后，是公司在2021年至2023年间，尽管营业收入从50.9亿元攀升至135.5亿元，但毛利率持续为负，分别为-34.4%、-22.5%和-14.9%，意味着每卖出一辆车，亏损便随之增加。
财务困境加剧了现金流动性紧张，到2023年底，合众新能源的现金储备已无法完全覆盖其短期债务。2022年，公司尚有67.57亿元现金，足以应对39.26亿元的短期借款。然而，一年后，现金储备骤减至28.37亿元，而短期借款增至43.17亿元，财务压力显而易见。
为了缓解燃眉之急，合众新能源在今年早些时候从多方投资者手中获得了50亿元的紧急注资。其中，三六零公司持有9.12%的股份，宁德时代拥有3.04%的股权，而桐乡国有资本、宜春金合和南宁民生等地方国资背景的投资者也参与了此轮“输血”。
不过，即便有了这50亿元的资本注入，合众新能源仍需加速IPO进程，以期获得更多资金支持。毕竟，从2017年起，公司已完成了总计228.44亿元的十轮融资，但2023年筹资活动现金流净额的大幅下降，表明单纯依赖外部融资的模式难以为继。
渐行渐远，哪吒一度陷入困境
然而，合众新能源正面临的严峻现实不容忽视：哪吒汽车遭受了一连串打击，销量急剧下滑，加之年终奖延迟发放与停工停产传闻不断，品牌声誉跌入谷底，陷入了前所未有的危机。
作为2022年新势力车企销冠，哪吒汽车曾在当年首次实现15万辆以上的交付量，风光一时。然而，时移世易，自2023年起，其交付量急转直下，全年仅取得12.75万辆，同比锐减16.16%，昔日荣光渐行渐远。
步入2024年，哪吒汽车的销售颓势并未得到根本性逆转，一季度累计交付量仅为2.44万辆，直到5月，交付量才稍有起色，达到10113辆，但仍徘徊在万辆“生死线”附近，未能彻底摆脱困境，逼急了的“红衣教主”周鸿祎，甚至提议给哪吒改名。
从产品上来看，哪吒汽车当前的产品阵容涵盖了AYA、X、L、S和GT等车型，定价策略集中于20万元以下市场，这一价格区间竞争异常激烈，不仅有小鹏汽车、零跑汽车等虎视眈眈，更有行业巨头比亚迪的强势挤压，市场挑战无需多言。
避走海外，哪吒能否逆袭重生？
面对国内市场的激烈竞争，哪吒汽车开始放眼全球，积极拓展海外市场。数据显示，2024年前五个月，哪吒汽车新能源汽车出口量已达16458辆，而2023年，其海外销售收入占合众新能源总收入的比重已提升至12%。此次IPO募集资金的重要用途之一，便是进一步深化海外战略布局。
对于合众新能源而言，上市不仅是筹集所需资金的重要手段，更是重塑品牌形象、提振市场信心的契机。在IPO的推动下，哪吒汽车能否在群雄逐鹿的新能源汽车市场中逆袭重生，无疑将是业界关注的焦点。